华安基金:创蓝筹迎开门红 创业板50ETF值得继续重视

节后开年交易第一天,创业板迎来了开门红,当天创蓝筹的代表创业板50指数上涨3.02%,收盘1060.14点,为以前30个交易日的最高点,并一举打破60日均线。春节前终究一个交易日,创业板50指数就大涨了3.93%,加上2月12日上涨的1.16%,创蓝筹接连三个交易日上涨,涨幅超过8%。创蓝筹的开门红是创业板行情的出发点仍是会昙花一现?它背后的投资逻辑是什么?华安基金认为,创业板此次行情的启动具备坚实的基础,与之前创业板遭到限制的行情相比,其背后的投资逻辑正在发生深入的变化,创业板50ETF值得投资者继续重视。

首要,商誉减值风险开释,创业板轻装上路。 截至2019年1月底,98%的创业板公司都披露了业绩预告。在业绩预计下滑原因中,最重要的一个就是预提了资产减值准备,特别是商誉减值准备。

因为以前并购重组等外延式扩张,创业板累积了很多的商誉。依照管帐原则规则,这些商誉每一年都要进行减值测试并计提。因为商誉减值计提的压力比较大,这是压在创业板身上的一座大山,使得创业板长时间难以翻身。

据统计,2018年创业板商誉减值准备125亿元,2019年披露业绩预告的公司算计商誉减值准备挨近300亿元,大大超过2018年的计提规模。因为商誉减值计提规模过大,被称为 洗大澡 ,尔后,创业板商誉减值的风险现已被大幅开释,创业板将轻装上路。  

第二,市场已充沛反映业绩失望预期,投资价值提高。 2018年受微观经济、交易战及金融环境的影响,很多企业的盈利状况不及预期。发布2018年业绩预告的创业板公司中,有1/3的公司业绩预计下滑。其实,创业板市场的体现现已充沛反映了我们关于创业板业绩的预期。现在,创业板50指数的市盈率29倍左右,处于以前5年的最低区域。  

第三,国家产业投资支撑促进创业板业绩提高。刚刚完毕的2018年中央经济工作会议,关于2019年的工作进行了布置。会议指出,我国开展现阶段投资需求潜力仍然巨大,要发挥投资要害作用,加大制造业技能改造和设备更新,加速5G商用脚步,加强者工智能、工业互联网、物联网等新型基础设备建设。而比照之下2018年产业政策要害词则是 破除无效供给 、 筛选落后产能 等。

可见,2019年政府资金投向将明确转向,而5G、人工智能、工业互联、物联网等板块主要集中在创业板等立异企业中,关于未来创业板业绩提高提供了重要的支撑。  

第四,新一轮的并购重组将发挥重要作用。 2018年开始,我们看到并购重组政策的宽松趋势。2018年10月,证监会推出 小额快速 并购重组审核机制;配融补流铺开,可用于补流或偿还债务,且配融上限提高;2018年11月9日,《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》对补充流动性进一步铺开,同时增发、配股、非公开发行的时间间隔从18个月缩短为原则上6个月。

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